3 delnice, ki so vsaj 30 % pod pošteno ceno
Globoko podcenjenost na trgu nikoli ne nastane naključno. Za ceno, ki je občutno pod pošteno vrednostjo, običajno stojijo razočaranje iz preteklosti, negotovost glede vodstva ali strah, da današnji dobički ne bodo vzdržali. Za potrpežljive vlagatelje pa prav takšne situacije ustvarjajo priložnosti. Katere tri delnice danes po indeksu poštene cene Fair Price Index na Buliosu kotirajo vsaj za tretjino manj, kot bi morale, in kaj se mora zgoditi, da se ta vrednostna vrzel zapre?
Ključne točke
Tri znane delnice se po indeksu poštene cene trgujejo vsaj 30 % pod svojo pošteno vrednostjo. Zakaj jim trg odreka višje vrednotenje?
Močni rezultati in rekordni dobički morda ne zadostujejo za rast delnic. Pri tej trojici se kaže, kako veliko vlogo igra zaupanje vlagateljev v prihodnost podjetij.
Običajni kazalniki P/E lahko ustvarijo zavajajočo sliko. Po očiščenju za odpise, prevzeme in enkratne postavke se vrednotenje nekaterih podjetij močno spremeni.
Visoke dividende in močan denarni tok delujejo privlačno. Same številke pa ne povedo, ali gre za dolgoročno vzdržen donos ali za opozorilo pred nadaljnjimi težavami.
Tri podcenjene delnice, a tri popolnoma različne poti do morebitne rasti. Kateri dogodki lahko odpravijo trenutni popust in kje nasprotno grozi vrednostna past?
Delniški indeksi se letos držijo blizu zgodovinskih vrhov, velik del kapitala pa se osredotoča na nekaj tehnoloških velikanov. Toliko bolj izstopa skupina podjetij, ki jih trg vrednoti z opaznim popustom, čeprav ustvarjajo močan operativni denarni tok, izplačujejo dividende in v nekaterih primerih dosegajo rekordne poslovne rezultate. Razlika med tržno ceno in notranjo vrednostjo pa je kazalnik, ki ga je smiselno spremljati prav takrat, ko je trg kot celota drag.
Popust sam po sebi ni naložbena teza. Pri vsaki podcenjeni delnici je treba odgovoriti na eno vprašanje: zakaj je poceni in kaj se mora zgoditi, da preneha biti. Včasih gre za začasen šum, drugič za strukturni problem, ki upravičeno pritiska na vrednotenje. Vlagatelji imajo za to svoj izraz, tako imenovano vrednostno past, torej delnico, ki je videti poceni, a ostane poceni leta.
Današnji izbor je zanimiv, ker združuje tri povsem različne zgodbe. Naftnega velikana sredi prestrukturiranja, češko orožarsko podjetje z rekordnimi številkami in živilski koncern, katerega računovodske izgube prikrivajo močno ustvarjanje denarja. Vsi trije se po indeksu poštene cene Fair Price Index na Buliosu trgujejo vsaj 30 % pod pošteno vrednostjo. Kateri so to?