🚨 Ο JENSEN HUANG ΦΕΥΓΕΙ ΑΠΟ ΤΗ NVIDIA! ΑΛΛΑΖΩ ΓΝΩΜΗ ΓΙΑ ΤΗ ΜΕΤΟΧΗ;
$NVDA
Σε προηγούμενη ανάρτηση έγραψα ότι, κατά τη γνώμη μου, η αγορά υπερβάλλει σημαντικά με το αρνητικό κλίμα γύρω από την NVIDIA και τον ιδρυτή της, τον Jensen Huang.
Σήμερα, όμως, ήρθε μια σημαντική είδηση. Ο Jensen Huang αποχωρεί οριστικά από την ηγεσία της NVIDIA μετά από 33 χρόνια.
Στις 12 Νοεμβρίου, η εταιρεία ανακοίνωσε επίσημα την άμεση αποχώρησή του από τις θέσεις του διευθύνοντος συμβούλου, του προέδρου και του μέλους του διοικητικού συμβουλίου.
Προσωρινή CEO αναλαμβάνει η έως τώρα οικονομική διευθύντρια Colette Kress, η οποία εργάζεται στην NVIDIA από το 2013. Ο Harvey C. Jones διορίστηκε πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου και η εταιρεία αρχίζει να αναζητά μόνιμο διάδοχο.
Ομολογώ ότι πρόκειται για μια εξέλιξη μεγαλύτερης σημασίας απ' ό,τι περίμενα όταν έγραφα την προηγούμενη ανάρτηση.
Αλλάζει, όμως, αυτό τη μακροπρόθεσμη άποψή μου για την εταιρεία; Προς το παρόν, όχι.
Η NVIDIA δεν είναι μόνο ο Jensen Huang
Δεν θέλω να υποβαθμίσω τη σημασία της αποχώρησής του.
Ο Huang ήταν ένας εξαιρετικός οραματιστής, ο οποίος έχτισε μία από τις σημαντικότερες τεχνολογικές εταιρείες στον κόσμο. Η συμβολή του είναι τεράστια και η αποχώρησή του αποτελεί αναμφίβολα κίνδυνο.
Ας θέσουμε, όμως, ένα απλό ερώτημα.
Θα σταματήσει αύριο η NVIDIA να πουλά τα τσιπ της; Θα χάσουν τα προϊόντα της το τεχνολογικό τους προβάδισμα; Θα πάψει να λειτουργεί το οικοσύστημα CUDA;
Φυσικά και όχι.
Η NVIDIA διαθέτει τεράστιες τεχνολογικές υποδομές, χιλιάδες ταλαντούχους εργαζομένους, ισχυρές σχέσεις με τους πελάτες της και προϊόντα που είναι σήμερα κομβικά για την ανάπτυξη υποδομών AI.
Τίποτα από αυτά δεν θα εξαφανιστεί από τη μια μέρα στην άλλη με την αποχώρηση ενός ανθρώπου.
Ναι, ο Huang είχε εξαιρετικά σημαντικό μερίδιο στην επιτυχία της εταιρείας. Η αποχώρησή του μπορεί να επηρεάσει τη στρατηγική λήψη αποφάσεων, τις σχέσεις με τους πελάτες και τις μελλοντικές καινοτομίες. Ωστόσο, τέτοιοι κίνδυνοι πρέπει να αξιολογούνται με βάση τον πραγματικό αντίκτυπό τους στην επιχείρηση.
Και τώρα, ας δούμε τα θεμελιώδη μεγέθη
Το τελευταίο δημοσιευμένο τρίμηνο της NVIDIA έφερε:
📈 Έσοδα 96,2 δισεκατομμυρίων USD, αύξηση 106 % σε ετήσια βάση.
💰 Free cash flow 21,3 δισεκατομμυρίων USD σε ένα μόνο τρίμηνο.
🚀 Αύξηση εσόδων του τομέα Data Center κατά 117 %.
📊 Μικτό περιθώριο κέρδους 75 %.
💵 Πρόβλεψη εσόδων για το επόμενο τρίμηνο περίπου 108 δισεκατομμύρια USD.
Πρόκειται για εξαιρετικά αποτελέσματα.
Και ακριβώς γι' αυτό εξακολουθώ να είμαι πολύ αισιόδοξος για το μακροπρόθεσμο δυναμικό της εταιρείας, παρά το σημερινό ξεπούλημα.
Αν η NVIDIA συνεχίσει να παράγει τεράστιο cash flow, να αυξάνει τα κέρδη της και να διατηρεί την τεχνολογική της κυριαρχία, κατά τη γνώμη μου η θεμελιώδης αξία της θα συνεχίσει να αυξάνεται.
Φυσικά, το χαμηλό forward P/E, γύρω στο 12 φορές, βασίζεται στα αναμενόμενα μελλοντικά κέρδη, τα οποία η εταιρεία πρέπει ακόμη να πετύχει. Εδώ ακριβώς μπορεί να προκύψει το μεγαλύτερο πρόβλημα, αν επιβραδυνθούν οι επενδύσεις στην AI.
Γιατί εξακολουθώ να βλέπω εδώ μια αγοραστική ευκαιρία;
Στην τιμή των περίπου 160 USD, την οποία ανέλυσα στην προηγούμενη ανάρτηση, η NVIDIA μου φαινόταν εξαιρετικά ελκυστική.
Η σημερινή είδηση αυξάνει αναμφίβολα την αβεβαιότητα και δεν με εκπλήσσει το γεγονός ότι οι επενδυτές αντιδρούν με νέες πωλήσεις.
Όμως, αν κοιτάξω τον ορίζοντα των τριών έως πέντε ετών, εξακολουθώ να θέτω στον εαυτό μου το ίδιο ερώτημα:
Θα παράγει η NVIDIA σε πέντε χρόνια σημαντικά υψηλότερο cash flow και υψηλότερα κέρδη απ' ό,τι σήμερα;
Η εκτίμησή μου είναι πως ναι.
Η αποχώρηση του Huang, ωστόσο, σημαίνει ότι θα παρακολουθώ ακόμη πιο προσεκτικά τη νέα διοίκηση, την τεχνολογική στρατηγική και, πάνω απ' όλα, την ικανότητα της εταιρείας να πετυχαίνει τις οικονομικές προβλέψεις της.
Καθοριστικά θα είναι και τα αποτελέσματα στις 17 Νοεμβρίου, όταν θα δούμε αν συνεχίζεται η εξαιρετική αναπτυξιακή πορεία.
Το συμπέρασμά μου
Προς το παρόν, δεν αλλάζω τίποτα ουσιαστικό στην προηγούμενη άποψή μου.
Εξακολουθώ να πιστεύω ότι το σημερινό ξεπούλημα της NVIDIA μπορεί να είναι μία από τις πιο ενδιαφέρουσες μακροπρόθεσμες αγοραστικές ευκαιρίες.
Αυτό δεν σημαίνει ότι η μετοχή δεν μπορεί να συνεχίσει να πέφτει. Μπορεί κάλλιστα. Ούτε σημαίνει ότι η αποχώρηση του Huang δεν μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην επιχείρηση.
Ως μακροπρόθεσμο επενδυτή, όμως, με ενδιαφέρει κυρίως πόσα μετρητά θα μπορεί να παράγει η εταιρεία τα επόμενα χρόνια.
Η τιμή της μετοχής μπορεί να αλλάζει κάθε μέρα. Η θεμελιώδης αξία της εταιρείας, όμως, δεν καθορίζεται μόνο από τους σημερινούς τίτλους των μέσων ενημέρωσης.
Μπορεί να κάνω λάθος, αλλά πιστεύω ότι σε λίγα χρόνια θα αξιολογούμε την NVIDIA κυρίως με βάση τα κέρδη και το cash flow της, όχι τη σημερινή υπόθεση.
Και αν τα θεμελιώδη μεγέθη συνεχίσουν να κινούνται προς τη σωστή κατεύθυνση, μια περαιτέρω πτώση της τιμής μπορεί να δημιουργήσει μια ακόμη πιο ελκυστική επενδυτική ευκαιρία.
💬 Εσείς τι πιστεύετε; Αλλάζει η αποχώρηση του Jensen Huang την επενδυτική σας θέση ή αξιοποιείτε το σημερινό ξεπούλημα για να αγοράσετε;
Πρόκειται για την προσωπική μου επενδυτική άποψη και όχι για επενδυτική σύσταση.
