Geniálně jednoduchá strategie Warrena Buffetta vydělává Berkshire v Japonsku miliardy
Berkshire sedí na 377 miliardách dolarů v hotovosti. Přesto si tento týden v Tokiu půjčuje další miliardy a věřitelům musí nabídnout víc než na jaře. Akcie přitom stojí těsně pod historickým maximem.
Klíčové body
Berkshire má v hotovosti 377 miliard dolarů, přesto si tento týden v Tokiu půjčuje další miliardy
Za nový pětiletý dluh musí věřitelům nabídnout víc než na jaře, kdy platila průměrný úrok 2,4 %
Warren Buffett v dopise akcionářům popsal matematiku, podle které 812 milionů stojí proti 135 milionům
Provozní zisk za třetí čtvrtletí klesl o 5,8 % a zisk z pojišťovacího upisování se propadl o 43 %
Nejbohatší pokladna světa si jde půjčit
Berkshire Hathaway $BRK-B má v hotovosti a amerických pokladničních poukázkách 377 miliard dolarů. Dost na to, aby za hotové koupila většinu firem z indexu S&P 500.
A přesto si tahle firma 9. listopadu najala banky Mizuho a Bank of America a jde si do Tokia půjčit. Je to její první jenová emise dluhopisů od dubna a druhá od chvíle, kdy Warren Buffett předal řízení Gregu Abelovi. Tentokrát za to zaplatí víc: investoři si za pětiletý dluhopis říkají o vyšší přirážku než na jaře.
Na první pohled nesmysl. Proč si půjčuje někdo, kdo má peněz tolik, že neví, co s nimi? Odpověď je stejná, jako když si člověk s úsporami doma vezme hypotéku v zemi, kde kupuje byt na pronájem. Peníze nepotřebuje. Potřebuje dluh ve stejné měně, v jaké mu chodí nájem, a chce, aby nájem byl vyšší než splátka.
Přesně tohle dělá Berkshire v Japonsku už sedm let a vydělává na tom způsobem, o kterém většina akcionářů nemá tušení. Jenže právě tahle část byznysu dostává letos trhliny: japonské úroky vylétly na třicetileté maximum a levné peníze, na kterých celá konstrukce stojí, zdražují.
Akcie Berkshire přitom stojí těsně pod rekordem a za poslední rok vydělaly skoro dvakrát tolik co index S&P 500. Další část ukáže, kolik přesně tahle "japonská hypotéka" vynáší, proč je to dnes nejlépe fungující stroj na peníze v celé firmě a kde se mu začíná lámat matematika.