Creditorii AI dau deja înapoi. Acțiunile încă nu au aflat
Băncile care au împrumutat 18 miliarde de dolari pentru centrul de date al OpenAI îl evaluează astăzi cu reducere și nu îl pot vinde. Piața de acțiuni calculează același campus în profituri la preț întreg. Unul dintre ele greșește.
Puncte cheie
Împrumuturile de 18 miliarde de dolari pentru campusul OpenAI sunt cotate de bănci sub valoarea nominală și nu reușesc să le vândă
La o zi după ce instanța a deblocat autorizația pentru șantier, datoria proiectului a rămas sub preț
Asigurarea împotriva neplății datoriei Oracle a urcat anul acesta peste nivelul din decembrie 2008
Raportul dintre comenzi și volumul emisiunii la obligațiunile hyperscalerilor a scăzut de la cvintuplu la mai puțin de dublu
Directorul financiar al Oracle a descris într-o conferință telefonică schimbarea care rescrie condițiile întregii industrii
Zece cenți pe care piața de acțiuni i-a trecut cu vederea
Vineri, 18 septembrie, a apărut în Financial Times o știre care ar fi declanșat alarma pe piața obligațiunilor, dar pe piața de acțiuni a trecut aproape neobservată. Împrumuturile de aproximativ 18 miliarde de dolari pentru construcția campusului Project Jupiter din New Mexico, pe care Oracle $ORCL urmează să îl închirieze către OpenAI, sunt cotate de băncile din sindicat, inclusiv Santander și Jefferies, la 89-91 de cenți pe dolar. Încercarea de a vinde datoria către alți investitori s-a blocat, iar băncile o dețin în propriile registre într-un volum mai mare decât plănuiseră.
Ce înseamnă acest lucru în practică: un împrumut acordat anul trecut în toamnă la 100, astăzi nimeni nu vrea să îl cumpere mai scump de 90. La 18 miliarde, aceasta este o pierdere pe hârtie de aproximativ 1,6-2 miliarde de dolari, și aceasta la un proiect care încă nu a început să funcționeze și în care nimeni nu a dat faliment. Piața spune pur și simplu că probabilitatea de rambursare integrală și la timp a scăzut.
Ironia este în sincronizare. Cu o zi înainte, pe 17 septembrie, Curtea Supremă din New Mexico a anulat amânările care blocau procedura de autorizare pentru aer și extragerea apei pentru șantier. A fost o veste bună pentru proiect, dar datoria a rămas sub preț. Acțiunile Oracle au scăzut în acea zi cu 1,98% la 147,61 USD, indicele Nasdaq a urcat cu 0,4%, Nvidia $NVDA a crescut cu 1,3%, Micron cu 3,9% și Sandisk cu 11%. Piața de acțiuni nu a luat nimic din avertismentul pieței de credite.