🧵 BERKSHIRE HATHAWAY SA VRACIA K NÁKUPOM – ČO SA DEJE PO BUFFETTOVI

Greg Abel, Buffettov nástupca, práve dokázal niečo, čo sa Berkshire Hathaway nepodarilo 3 roky – firma sa v 2. kvartáli 2026 stala čistým kupcom akcií. Nakúpila za 23,5 miliardy USD, predala len za 3,7 miliardy.

Predtým to bolo presne opačne – 14 kvartálov po sebe bola Berkshire čistým predajcom akcií a jej hotovostná rezerva narástla na rekordných takmer 400 miliárd USD ku koncu 1. kvartálu.

Abel už v prvom kvartáli ako CEO ukázal svoj štýl – zredukoval portfólio akcií zo 45 na 29 pozícií. Ide mu o menší počet firiem, ktorým naozaj verí, nie o rozptýlené sázky.

A najväčší kus nákupov v 2Q? Zhruba polovicu tvorila známa investícia 10 miliárd USD do Alphabetu (Google) v júni. Zvyšok sa trhov dozvie čoskoro z povinného výkazu SEC (13F).

Firma pritom stále sedí na obrovskej hotovosti – 365,5 miliardy USD, len mierny pokles z rekordu.

Prevádzkové zisky (Buffettova obľúbená metrika) vzrástli o 16,3 %. Čistý zisk sa dokonca viac než zdvojnásobil na 25,7 miliardy USD – ale tu treba dávať pozor. Do tejto metriky sa počítajú aj nerealizované zisky z portfólia, ktoré Buffett sám označuje za menej vypovedajúce.

Buffett nedávno prirovnal súčasný trh ku kasínu a povedal, že veľa vecí bude časom vyzerať "veľmi hlúpo". Napriek tomu, že akciový trh (S&P 500) vyskočil za 3 roky o 73 %, akcie samotnej Berkshire vzrástli "len" o 50 %.

Toto je jeden z tých signálov, ktoré trh rád preženie do senzácie ("Buffettov nástupca kupuje, teda príde krach/rally a neviem čo ešte"), ale realita je oveľa nudnejšia a práve preto dôveryhodnejšia. Abel sa nevrátil k nakupovaniu preto, že by veril v raketový rast trhu – naopak, aj on aj Buffett verejne hovoria o precenených akciách. Skôr ide o to, že po 3 rokoch čakania s obrovskou hotovosťou konečne našli pár konkrétnych príležitostí (Alphabet je jasný príklad), ktoré dávali zmysel aj v drahom trhu.

Dôležitý detail, ktorý sa v titulkoch stráca: firma má stále 365 miliárd USD v hotovosti. To mi hovorí že ide skôr o opatrné pridávanie do pozícií pri zachovaní obrovskej rezervy pre prípad, že sa na trhu niečo zlomí. Pre bežného investora je asi najužitočnejšia práve táto lekcia – nie kopírovať konkrétny nákup, ale prístup: byť na trhu, ale vyberavý, a nenechať sa strhnúť eufóriou býčieho trhu. Čo si myslíte o posledných nákupoch Berkshire vy?