Volkswagen otočil výhled z plusu do minusu. Zavírání závodů teprve začíná

Existuje jeden ukazatel, který o Volkswagenu $VOW3.DE řekne víc než celá výsledková prezentace. Tržní kapitalizace největší evropské automobilky se po červencovém propadu pohybuje kolem 36 miliard eur, tedy zhruba 890 miliard korun. Čistá likvidita samotné automobilové divize, tedy hotovost a cenné papíry po odečtení dluhu, činila na konci června 32,7 miliardy eur.

Jinými slovy: trh za značky Volkswagen, Audi, Škoda, SEAT, CUPRA, Porsche, Lamborghini, Bentley, Ducati, za většinový podíl v nákladní divizi TRATON, za 4,1 milionu vozů dodaných jen za první pololetí a za celé finanční služby platí přibližně čtyři miliardy eur nad hodnotou hotovosti, kterou firma drží. To je ocenění, které trh běžně dává podnikům v likvidaci.

Akcie preferenčního typu se přitom obchoduje kolem 73 eur. Od začátku roku 2026 ztratila zhruba třicet procent a od maxima z jara 2021, kdy se na vlně nadšení z elektromobilové strategie krátce obchodovala nad 200 eur, ztratila zhruba dvě třetiny hodnoty. Jen za poslední měsíc, mezi zprávou o plánovaném rušení sta tisíc pracovních míst a zveřejněním pololetních výsledků, spadla o téměř pětinu.

Na druhé straně stojí čísla, která do obrázku umírající firmy nezapadají. Objednávkový blok elektromobilů v Evropě vyrostl o víc než 50 procent, na zhruba 330 tisíc vozů. Nová řada malých elektrických aut kolem modelu ID. Polo nasbírala přes 70 tisíc objednávek během několika týdnů. Evropské dodávky rostly o 3,5 procenta. A volný tok hotovosti automobilové divize se meziročně zlepšil o 4,5 miliardy eur.

Co tedy Volkswagen je: evropský průmyslový skanzen, který trh správně odepisuje, nebo firma s rozvahou pevnou jako beton, kterou drží u dna jediný trh a jediné číslo v účetnictví?