Dividenda 5,4 % krytá nejlíp za deset let

Stárnutí populace je jedním z mála skutečně jistých trendů, které před sebou příští dvě dekády máme. Počet seniorů v západním světě poroste bez ohledu na to, jak si povede ekonomika, jaké budou úrokové sazby nebo kdo vyhraje volby. A s ním poroste i potřeba péče, kterou tito lidé budou vyžadovat. Existují firmy, které jsou na tento nezvratný trend napojené přímo, a jedna z nich dnes nabízí investorům štědrý, pravidelný příjem.

Tahle firma vlastní stovky zařízení pro seniorní a pečovatelskou péči a pronajímá je provozovatelům, kteří se starají o pacienty. Sama tedy nikoho neošetřuje, jen inkasuje nájem z budov, po kterých bude díky demografii rok od roku větší poptávka. Model zní jednoduše a bezpečně, a z velké části takový i je. Jenže jako u všeho v investování se ďábel skrývá v detailech.

Tím detailem jsou nájemci. Provozovatelé pečovatelských domů totiž z velké části závisejí na tom, kolik jim za péči zaplatí stát prostřednictvím zdravotních programů. Když stát platí štědře, nájemci prosperují a spolehlivě platí nájem. Když začne škrtat, dostávají se do potíží, a některý může i zkrachovat, jak se ostatně jednomu z největších nájemců této firmy nedávno stalo. Napětí mezi jistotou demografického trendu a nejistotou vládních úhrad je jádrem celého příběhu.

A právě proto je otázka pro investora zajímavější, než se na první pohled zdá. Ne zda poroste poptávka po péči, to je jisté. Ale zda jsou nájemci firmy dost silní, aby z toho rostoucího trhu těžili a spolehlivě platili, a zda je dnešní cena akcie za tu kombinaci vysokého výnosu a demografického větru v zádech přiměřená. Konkrétní ocenění, cílové ceny a scénáře rozebíráme v placené části.